實時：《規律與人性》連載12 | 投資總是賺小錢虧大錢的根源

《規律與人性》連載12 | 投資總是賺小錢虧大錢的根源

作者：劉巖松

(資料圖)

由于人固有的一些天性，在投資的過程中，我們常常不可避免地會產生一些心理波動，這些心理波動很容易會導致我們做出不理性的投資行為。

比如在面對虧損時，無法做到理性果斷止損，即使在市場不利時也寧愿套著不動；在面對盈利時，總是擔心會失去已經到手的利潤，小有獲利就落袋為安，最后拿不住大牛股等等。

想要解決這些問題，你首先要認識到這些不理性的投資行為背后究竟是什么人性弱點，然后再找到一些好的應對方式去控制這些人性弱點對你投資的影響。

今天主要來講講面對投資的盈虧，我們會有哪些心理狀態，如何應對這些心理問題的影響。

先清空你腦袋里面的各種想法，我們來做兩道選擇題。

注意，這里的選擇題并不是什么腦筋急轉彎題目，而是要測試一下你面對收益和損失時真實的心理狀態。

你不需要揣測出題人的想法，只需要遵循自己內心最真實的想法做出你的選擇。

1、確定的收益vs賭一把

第一道題，假設現在有兩個選擇：

A.你可以獲得確定的收益3萬元

B.你有80%的機會獲得4萬元收益，但也有20%的可能性收益為0

你會更愿意選擇A還是B呢？

一般來說，大多數人下意識都會傾向于選擇A選項。

為什么？

其實這種選擇行為的背后隱藏著一個心理現象：

這兩個選項，一個是“確定的收益”，另一個是“賭一把”，在“確定的收益”和“賭一把”這兩個選擇之間，多數人會選擇確定的收益。

因為當人們處于收益狀態時，往往不愿意再冒著風險繼續去搏一把了，而是會變得小心翼翼，害怕失去已經到手的利潤，更傾向于見好就收。

當然，也會有小部分人的風險偏好比較高，他們可能會更愿意選擇“賭一把”，愿意承擔一定的風險去博取更大的收益。

如果從理性的角度來思考這個問題，其實應該選擇B選項。因為4萬×80% =3.2萬，B選項的期望值大于A選項的3萬。

在實際投資中，大多數人也是會選擇A選項。當股票賺錢時，投資者的心態往往會變得浮躁、不踏實，所以經常有人賺了點小錢就跑了，不能堅定持有那些漲幅較大的股票。即使買到了牛股，大多數人也不能堅定持有，導致最后沒賺到什么錢。

這種現象其實就是因為人有厭惡損失的心理，盈利之后很容易變得患得患失，擔心賺到的錢又跌回去了。比起從來沒得到過，先讓你得到再失去的過程要痛苦得多，這就是人性。

因此，當股票小有盈利時，投資者往往會選擇趕緊賣出，落袋為安，因為收益已經確定，而繼續持有時可能利潤會回吐出去。

實際上，投資交易是一個持續性的過程，而不是賭一次就結束了。相比于3萬元，3.2萬元多出了近7%的收益，在長期的投資交易中，這筆收益持續累積下來將會相當可觀。

因此，如果在現實中你只有一次機會做選擇，你可以選擇A選項。但是如果是做投資，在一個持續選擇的過程中，你就應該選擇B選項，因為B選項能夠帶來的長期收益更高。

如果你總是選擇“確定的收益”，不能堅定持有漲幅較大的股票，應該怎么處理呢？

你首先要意識到這個是你的心理問題，它跟市場行情走勢無關。想要回避這種心理問題，你就要把心思盡量放在行情走勢上，盡可能保證客觀分析。

在具體操作上，記住一點：在買入標的之前，先設定好目標盈利位和止損位。只要行情沒有觸及到目標位，那么它就都在你的預期之內，在這之前，你就盡量不要打開賬戶去看了。

如果你經常關注賬戶的波動，你在心理上肯定很容易被它帶偏。最好的辦法就是在開倉時，你就先把賬算好，平時只需要偶爾看看有沒有達到你的目標位，有沒有超預期的變化就行了。

只要能做到這一點，我覺得這個問題八成都解決了。

2、確定的損失vs賭一把

再來看看第二道題，仍然假設有兩個選項：

A.你確定虧損3萬

B.你有80%的可能性虧損4萬，也有20%的可能性完全不虧損

這時候，你又會如何選擇？

不要受到上一道選擇題的影響，一定要按照你內心最真實的想法來選擇，這關系到你最終的投資決策。

應該有些人會更愿意選擇B選項，因為選擇A會面臨已經確定的虧損，而選擇B還有20%的機會不需要發生虧損。

雖然用理性的邏輯來計算，80%的概率虧損4萬相當于虧損了3.2萬，比確定虧損3萬會多虧2000元，但仍然有20%的機會不虧損，可能會更吸引人。

發現了嗎？這里的兩個選項，一個是“確定的損失”，另一個還是“賭一把”。

而在上一個選擇題中，在“確定的收益”和“賭一把”之間，多數人愿意選擇“確定的收益”，不想為了獲得更高的收益再去冒險，因為這會損失已有的利益，哪怕概率上更劃算。

但是這里的情況卻不同，人們在面臨“確定的損失”和“賭一把”兩個選擇時，多數人反而愿意選擇“賭一把”，因為人都不愿意接受失去，寧可冒更大的風險也要把失去的東西努力拿回來。

這種選擇行為的背后同樣也隱藏著一種心理現象：在“確定的損失”和“賭一把”這兩個選擇之間，多數人會選擇賭一把。

因為大多數人在處于虧損狀態時，會變得很不甘心，不愿意坦然接受確定的損失，這時反而被激發起更多的冒險精神，會選擇賭一把來博取挽回虧損的可能性。

在實際投資中，我們經?？梢钥吹胶芏嗤顿Y者虧錢時，不愿意在該止損的時候果斷止損，而是一心想著繼續持有等待回本。

其實這就是不愿意接受“確定的損失”，不想接受砍倉后的虧損。如果行情很不利時，這樣做可能就會造成極大的虧損。

另外一種投資行為也跟這個心理問題相關，就是當看到買的股票下跌時就忍不住想補倉，越跌越補。

從心理學的角度來看，人都是不愿意接受損失的。當一筆交易產生虧損時，很多人不愿意接受“確定的損失”，寧愿冒著更大的風險也要讓這筆交易快點回本。

越跌越補，其實就是為了快點回本。比如你用10萬買了一只股票，虧損20%，為了快點回本，你可能會再補10萬，這時就變成總資金20萬，虧損10%了。

虧損幅度一下子小了一半，你是不是覺得這樣回本就容易很多了？

如果這只股票一定能夠漲回來，那確實是更容易回本了。但是如果漲不回來呢？最后就會變成越虧越多。如果股票又繼續下跌10%，沒有補倉時會再虧8000元，而補了10萬之后會再虧1.8萬。

因此，越跌越補，最后往往會變成賺小錢，虧大錢。因為有錢補倉就說明你開倉比較輕，輕倉買一點，如果買對了，獲利也不多；如果買錯了，越跌越補就會越虧越多。只要踩中一次雷，就全軍覆沒了。

面對“確定的收益”時更傾向于落袋為安，而面對“確定的損失”時寧愿冒著更大的風險也要挽回損失，這兩種心態使得很多投資者“賺一點就想跑，虧了就一直套著不動”，結果賺錢的時候賺的都是小錢，而虧錢的時候虧的都是大錢。

3、面對盈利和虧損時的敏感程度

為什么人在面對確定的收益時，往往會產生風險厭惡心理，選擇確定的收益；而在面對確定的虧損時，反而寧愿冒更大的風險，選擇賭一把呢？

其實就是因為人在面對收益和損失時，心理敏感程度是不同的，失去時的悲傷感會大于獲得時的快樂感。

舉個例子，假設現在有一個絕對公平的賭局——買大小，押中了你可以贏100，押不中你就得輸100，請問你愿意參與嗎？

我想大多數人都不愿意。為什么？因為輸掉100的悲傷感大于贏到100帶來的快樂感。

別看這只是一個小小的心理現象，很多人其實都會在不知不覺中被它干擾?？纯聪旅娴膱鼍笆遣皇怯蟹N似曾相識的感覺。

在一個普通尋常的交易日，你閑來無聊，打開股票賬戶翻看今天的行情。突然，你發現自己持有的一只股票今天走勢不錯，漲了3%，這時候你有什么感覺？應該挺開心的。

然后，你不自覺地就順手點開了這只股票的K線圖，發現這只股票早上形勢大好，漲了8個點。但是沒多久就跌回來，到現在的位置只剩下3%的漲幅。

這時候，你又有什么感覺？

很有可能之前的開心已經一掃而空，甚至會覺得有點惱火。

打開K線圖之前，你看到的股票漲幅是3%。打開K線圖之后，股票依然是漲了3%，但是此時你的心態卻變得完全不同了，因為現在你更關注的是那回落的5%，而不是它漲了3%。

收盤之后，你又一次打開賬戶，發現這只股票的漲幅變成了0，漲了8%，又回落了8%。

嚴格地來說，今天這只股票既沒有上漲，也沒有下跌，其實你并沒有什么損失，也就沒有什么值得高興和難過的。

但是由于人對損失的敏感程度大于收益，所以漲幅8%的快樂感抵消不了回落8%的悲傷感，你的情緒一定無法做到完全平靜。

如果你總是緊盯著賬戶的波動，那你每時每刻都要被這種情緒波動折磨，這些干擾一定會讓你做不好投資。

要克服這個問題，說到底還是做到我之前所說的“與市場保持距離”，在買入之前就給出充分的理由，并設定好目標位，對小級別的價格波動要盡量視而不見。

以上內容節選自劉巖松所著《規律與人性》一書部分章節

關鍵詞： 這只股票 的可能性 大的風險